您现在的位置是: 科技 > > 正文

金冠电气(688517)公司事件点评报告:避雷器增长确定性强 工商储+充电桩成长可期

时间:2023-05-05 12:43:57 来源:华鑫证券有限责任公司 发布者:DN032

金冠电气发布2022 年年度报告和2023 年一季报:2022 年公司实现营业收入6.06 亿元,同比增长13.99%;实现归母净利润0.79 亿元,同比增长14.02%;2022Q1 公司实现营业收入0.86 亿元,同比增长20.79%;实现归母净利润895 万元,同比增长306.21%。


(资料图)

投资要点

2022 年经营稳健,2023Q1 业绩超预期

2022 年,公司实现营业收入6.06 亿元,同比增长13.99%;实现归母净利润0.79 亿,同比增长14.02%;毛利率为29.74%,同比下降1.17pct;净利率为13.01%,与去年同期的13.00%持平;期间费用率为13.09%,同比下降2.90pct,其中销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别实现同比下降0.68/0.96/0.24/1.02pct。

2022Q1 公司实现营业收入0.86 亿元,同比增长20.79%;实现归母净利润895 万元,同比增长306.21%,主要是高毛利避雷器收入较去年同期大幅增加所致;毛利率为32.94%;净利率为10.41%。

特高压建设提速,避雷器增长确定性强

2022 年,公司避雷器产品实现销售收入2.19 亿元,同比下降7.7%;毛利率为37.8%,同比下滑5.8pct,主要是特高压建设滞后,公司高毛利的特高压避雷器出货较去年同期减少所致。2022 年,国网共招标3 个1000kV 交流特高压重点工程,公司中标其中福州-厦门、张北-胜利两个工程的最大标包,累计中标金额达2917 万,全年实现特高压避雷器收入3284 万元,毛利率为56.02%。

展望2023 年,国网特高压投资有望超1000 亿元,预计核准“5 直2 交”,开工“6 直2 交”,特高压直流开工规模有望达到历史最高值。今年国网第一次特高压设备招标中,公司中避雷器2 包共4436 万元,位居避雷器招标数量/金额第一,中标额已超2022 年全年,全年高增确定性强。

新能源市场实现突破,工商储+充电桩共振向上储能聚焦工商储+增量配电市场。2022 年,公司储能系统实现销售收入7447 万元,毛利率为30.1%,远超行业平均水平。公司储能系统除电芯、BMS、消防空调外均自制,建有电池PACK 产线,主要为工商业储能及产业集聚区增量配电项目 提供储能设备与系统,2023 年公司将继续深耕市场。

充电桩在县域市场实现突破。2022 年,公司充电桩及配套箱变实现销售收入1.07 亿元,充电桩实现销售收入0.61 亿元,同比增长531%,毛利率为34.2%。公司充电桩业务聚焦河南县域充电市场,2022 年子公司金冠智能与关联方联合中标桐柏、方城、唐河等县新能车公共充电服务基建项目,公司中标充电桩及配套箱变设备金额约1.85 亿元,2023 年公司将继续深耕市场。

陶瓷基板有望实现国产替代。陶瓷基板在功率电子器件特别是IGBT 封装中具有广泛应用,目前国内中高端陶瓷基板基本依赖进口,公司聚焦大功率IGBT 用高端氮化铝和氮化硅陶瓷基板(DBC、AMB),目前已组建研发团队,搭建了研发平台,开始进行开发实验和小样试制。

盈利预测

预测公司2023-2025 年收入分别为8.14、10.48、12.43 亿元,EPS 分别为0.98、1.38、1.65 元,当前股价对应PE 分别为19.0、13.5、11.2 倍,给予“买入”投资评级。

风险提示

避雷器中标不及预期风险;储能需求不及预期风险;充电桩续期不及预期风险;原材料价格上涨风险;大盘系统性风险。

标签:

抢先读

相关文章

热文推荐

精彩放送

关于我们| 联系我们| 投稿合作| 法律声明| 广告投放

版权所有© 2011-2023  产业研究网  www.coalstudy.com

所载文章、数据仅供参考.本站不作任何非法律允许范围内服务!

联系我们:39 60 29 14 2 @qq.com

皖ICP备2022009963号-13